AI 거품과 공포, 준비 부족이 어떻게 전 세계 DRAM 시장을 뒤흔들고 PC 하드웨어 가격 폭등과 품귀를 불러왔는지 분석하고, 앞으로 어떤 제품이 가장 큰 타격을 받을지와 현재 소비자가 취할 수 있는 대응 전략을 정리한다.
작성: Moore’s Law Is Dead의 Tom
특별 도움: KarbinCry & kari-no-sugata
11월 초, 나는 Minisforum BD790i X3D 메인보드와 짝을 이루기 위해 32GB DDR5 키트를 주문했다. 그런데 3주가 지난 지금, 똑같은 DDR5 메모리 키트가 무려 330달러에 올라와 있다. 불과 한 달도 안 되는 사이에 가격이 156%나 폭등한 것이다! 이 추세라면 크리스마스쯤에는, 이 DDR5 키트 하나 값이 애초에 같이 쓸 계획이었던 전체 Zen 4 X3D 플랫폼 가격보다 비싸질지도 모르겠다! 도대체 어떻게 이런 일이, 그것도 이렇게 순식간에 벌어질 수 있었을까? 자, 안전벨트를 매라! 지금부터 내가 ‘샘 알트먼의 더러운 DRAM 거래’의 이야기를, 곧 ‘AI 거품과 공포, 그리고 준비 부족이 어떻게 크리스마스를 훔쳐갔는가’의 이야기를 들려주겠다...
본론으로 들어가기 전에 한 가지 분명히 해두자. 내 RAM 키트 가격이 156%나 뛴 건 특이한 예외나 극단적인 사례가 아니다. 전혀 아니다. 지금 메모리를 구하는 게 얼마나 불가능에 가까워지고 있는지 보여주는 예를, 업계 내부 소스 두 곳으로부터 추가로 받아서 소개하고 싶다:
한 미국 리테일 업체에서 일하는 소식통에 따르면, 어느 RAM 제조사가 전화를 걸어 와서, 다른 고객들을 위한 재고 확보를 위해 역으로 그 리테일러에게서 RAM을 살 수 있는지 물어봤다고 한다. 이건 마치 코르세어가 베스트바이에 전화해서 “혹시 남는 RAM 있어요?”라고 묻는 격이다.
또 다른, 완제품 PC 업체에서 일하는 소식통은 최근 RAM 주문을 지금 넣으면 언제 받을 수 있는지 견적을 받았는데… 그들이 들은 답은 바로 2026년 12월이었다!
그럼 무슨 일이 벌어진 걸까? 요약하자면, 세 가지가 절묘하게 맞물려 일어났기 때문이다:
이제 아래에서 각 요소를 차례로 짚어본 뒤 — 어떤 하드웨어 카테고리가 가장 크게 타격을 입을지, 이미 취소되고 있는 제품은 무엇인지, 그리고 2021–2022년의 악몽이 재연되기 전에 지금 당장 무엇을 사두어야 하는지 경고하려 한다… 왜냐하면, 이건 단순히 RAM 부족으로 끝날 문제가 아니기 때문이다…
10월 1일, OpenAI는 삼성과 SK하이닉스와 동시에 두 건의 계약을 체결했는데, 그 규모는 무려 전 세계 DRAM 공급량의 40%에 달한다. 물론, OpenAI의 경쟁사들도 2025년 말쯤에 큰 RAM 계약이 나올 수 있겠다고 막연히 예상은 하고 있었다. 하지만, 그것이 이렇게 거대하고, 그것도 여러 회사와 동시에 이루어질 거라고 생각했는가? 전혀 아니다!
10월 1일, 샘 알트먼의 악명 높은 한국 방문에 대한 보도를 다시 살펴보면, 심지어 삼성과 SK하이닉스와의 동시 계약 체결 불과 몇 시간 전까지도, 대부분의 기사들은 그냥 “삼성, SK하이닉스, TSMC, 폭스콘과의 논의”, “협력 모색”, “파트너십 탐색” 같은 모호하고 다소 가볍게 보는 뉘앙스였다. 어떤 기사도 OpenAI가 곧 전 세계 DRAM 생산량의 최대 40%를 집어삼킬 것이라고는 전혀 암시하지 않았다 — 심지어 그날 아침 기사들조차도 말이다! 아무도 예상 못 했다. 이건 계약 발표 전 보도의 부재에서도 명확히 드러나고, DRAM 제조 및 유통에 종사하는 모든 MLID 소스들 역시 업계 전체가 완전히 기습을 당한 셈이라고 입을 모은다.
분명히 하자. 업계를 충격에 빠뜨린 건 OpenAI가 큰 계약을 했다는 사실 _자체_가 아니다. 그보다는, 이 회사가 이렇게 거대한 규모의 계약을, 그것도 두 군데와, 동시에 체결했다는 점이다. 우리 소스들에 따르면, 두 회사는 서로의 계약 규모는 물론, 체결 시점이 얼마나 비슷한지도 모르는 상태였다고 한다. 그리고 이 비밀주의는 매우 중요했다. 정말로, 엄청나게 중요했다.
만약 삼성이 SK하이닉스도 비슷한 물량을 내줄 참이었다는 걸 알았거나 — 반대로 SK하이닉스가 삼성이 내줄 물량을 알았더라면 — 가격과 조건은 상당히 달라졌을 가능성이 높다. 어쩌면 둘 중 어느 쪽도, 다른 한 곳 역시 함께 그렇게 큰 비율의 글로벌 공급량을 내어줄 거라는 걸 알았다면, 이런 수준의 공급 약속까지는 하지 않았을지도 모른다… 하지만 결과적으로, OpenAI는 협상 범위를 극도로 제한하고, NDA를 철저히 걸고, 서로가 “상대는 설마 이 정도 웨이퍼 물량을 동시에 내어주지 않을 것”이라고 추정하고 있었던 점을 교묘히 이용해, 글로벌 RAM 공급망에 외과 수술 같은 일격을 가하는 데 성공했다… 그리고 지금까지는 완벽하게 먹혀들고 있다…
당신이 하이퍼스케일러를 운영하고 있다고 상상해 보자. 아니면 대형 OEM일 수도 있고, 혹은 OpenAI의 핵심 경쟁사 중 하나라고 생각해도 좋다. 2025년 10월 1일 아침, 당신은 OpenAI가 지난 10년간 어느 업체보다도 공격적인 방식으로 메모리 시장을 선점했다는 소식을 접한다. 그런데 그 전에는 이런 움직임에 대한 단 한 번의 암시조차 들은 적이 없다!
자, 그러면 업계의 다른 동료들에게 전화를 돌려볼 것이다. 곧 알게 되겠지 — 이게 비단 당신만의 문제가 아니라는 것을. 심지어 두 거대 공급사, 삼성과 SK하이닉스조차 서로의 OpenAI와의 동시 협력 계획을 전혀 몰랐다는 루머까지 들려온다! 그러면 당신은 “와, 흥미로운 우연이네.” 하고 넘어가겠는가? 아니다. 이렇게 말할 것이다. “우리 모르게 또 무슨 일이 벌어지고 있는 거지?”
다시 강조하지만, 여기서 핵심은 계약 규모만이 아니다. 그보다도 이 계약이 얼마나 예고 없이 그리고 대담하게 진행됐는지가 문제였다. 10월 1일, 실리콘밸리의 임원들과 조달 담당자들은 다음과 같은 걱정 때문에 공황 상태에 빠졌다:
OpenAI의 경쟁사들, OEM들, 클라우드 제공사들은 자기 방어 차원에서 남아 있는 모든 재고를 긁어 모으기 시작했다. 하지만 이건 이미 방어 수단이 전무한 세상에서 벌어지는 자기 방어였다. 그 이유는 이제 Part III에서 설명하겠다…
보통 DRAM 시장에는 여러 완충 장치들이 존재한다. 비상 재고를 쌓아 둔 창고, 여분의 웨이퍼 스타트, 대형 브랜드들이 생산 라인을 최신 설비로 업그레이드하면서 중고 DRAM 제조 장비를 예산형 브랜드에 되파는 구조 등등…. 그런데 2025년에는 이런 완충 장치들이 사실상 세 가지 이유로 고갈돼 있었다:
관세 대혼란. 2025년 여름 동안 관세 정책이 거의 매주 바뀌다시피 했다. 기업들은 안전 재고용 DRAM 주문량을 의도적으로 줄였다. 언제 어떤 관세가 붙을지 모르는 상황이니, 그때그때마다 DRAM을 사는 것 자체가 잘못된 타이밍에 잘못된 가격으로 사는 위험을 안는 셈이었고, 그 결과 구매량이 전반적으로 줄어들었다.
여름 내내 이어진 가격 하락. 안전 재고를 평소만큼 확보하지 않으려는 분위기 때문에, 실제로 RAM 가격은 시간이 지날수록 꾸준히 떨어지고 있었다. 그리고 모두 알다시피, 메모리처럼 월별로 가격이 내려가는 상품을 볼 때, 사람들은 “지금 당장 사야 한다”가 아니라 “다음 달이 더 싸겠지”라고 생각한다. 그래서 모두가 기다렸다.
2차 RAM 생산 설비 이전이 멈춰 있었다. 보통 저가 브랜드들은 삼성 같은 메가 프로듀서가 DRAM 생산 라인을 최신 설비로 업그레이드할 때, 기존의 구형 설비를 넘겨받는다. 이렇게 하면 시장 전체에서 DRAM 생산 능력이 _순증_되는 효과가 난다. 최신 생산 라인은 고급 제품을, 구형 설비는 예산형 제품을 담당하면서, 전체 생산량은 늘어나기 때문이다. 그러나 한국 메모리 업체들은, 이 구형 설비를 중국 관련 OEM에게 팔았다가 미국의 보복을 초래할까 봐 두려워했고… 그래서 이 장비들은 봄부터 지금까지 창고에서 놀고 있는 상태였다.
그렇다. 완충 장치는 없었다. OpenAI는 시장이 가장 대비가 안 된 바로 그 순간을 정확히 골라서 가격 폭탄을 터뜨렸다.
이제 이 이야기에서 가장 큰 반전, 그것도 사실은 공개 정보라서 훨씬 더 많은 사람들이 이야기해야 마땅하다고 필자는 생각하는 대목으로 넘어가 보자. OpenAI는 완성된 메모리 모듈을 사는 것조차 거의 신경 쓰지 않는다! 이들의 계약은 전례 없이 _원판 웨이퍼_에만 초점이 맞춰져 있다 — 자르지도, 가공하지도 않은, 심지어 특정 DRAM 규격으로 할당된 것도 아닌 웨이퍼 말이다.
이걸 나중에 RAM 모듈로 만들 건지, HBM으로 만들 건지, 언제 어떤 방식으로 완성품으로 전환할지조차 아직 명확하지 않다. 현재로서는, 이 웨이퍼들은 그냥 창고에 쌓아 둘 계획처럼 보인다 — 마치 “아무도 나랑 놀고 싶어하지 않는다”고 생각해서, 결국 “그렇다면 장난감은 나만 가져야지!”라며 장난감 상자를 숨겨 버리는 아이처럼 말이다.
그리고 솔직히 말해 보자. 인터뷰에서 샘 알트먼이 절대 솔직하게 인정하려 들지 않는 불편한 진실이 하나 있다. OpenAI는 자기들이 선두를 잃을까 봐 두려워한다. 지난 18개월 동안 경쟁사들이 빠른 속도로 따라잡고 있다 — Anthropic, Meta, xAI, 그리고 특히 구글의 Gemini 3은 지난주에만 해도 엄청난 호평을 받았다. 모두가 학습(트레이닝) 용량 확대 경쟁을 벌이고 있다. 모두가 메모리를 필요로 한다. DRAM은 추론 및 학습 처리량을 확장하는 데 있어서 피와도 같은 존재다.
경쟁자의 공급 라인을 조이는 행위는 음모론이 아니다. 인류만큼 오래된 사업 수단이다. 그러니 OpenAI가 삼성과 SK하이닉스와의 계약을 그렇게까지 비밀스럽게 진행한 데다, 계약으로 확보한 DRAM 웨이퍼를 당장 활용할 준비가 전혀 되어 있지 않은 모습을 함께 고려해 보면 — 이 계약의 주된 목표는 OpenAI의 자체 공급을 보호하는 것뿐만 아니라, 시장 전체를 말려 버리는 것이었다고 보는 편이 훨씬 더 설득력 있어 보인다…
좋다, 이제 어떻게 이런 일이 벌어졌는지에 대한 설명은 끝냈으니, 이제 “그래서 지금부터 어떻게 되는 건데?”라는 질문으로 넘어가 보자. 설령 RAM 부족 사태가 이 순간 극적으로 해소된다고 가정하더라도 — 설령 AI 거품이 즉시 터지거나, 10개 회사가 동시에 DRAM 증설에 들어간다고 해도 (공정하게 말하자면 실제로 많은 회사들이 이미 움직이고 있다), 앞으로 최소 6~9개월은 이미 망가져 버린 상태라고 봐야 한다.
위에서 말했듯, DRAM 제조사들은 DDR5에 대해 13개월 리드타임을 제시하고 있다! 이건 단기적인 일시 충격이 아니다. 세대에 한 번 나올까 말까 한 충격일 수 있다. 그렇다면 무엇이 먼저, 무엇이 가장 크게 타격을 입을까? 아래는 “얼마나 망했는지”에 따라, E~S 티어로 분류한 제품군 리스트다:
S 티어 (이미 망함 — 사기에는 너무 늦었다)
A 티어 (거의 망함 — 지금 안 사면 정말 늦는다!!!)
SSD. 일반적으로 DRAM 가격 변동을 약간의 시차를 두고 따라간다.
소형 완제품 PC 업체들. 대규모 재고 버퍼를 쌓아둘 여력이 없다.
RADEON GPU. AMD는 엔비디아처럼 AIB(보드 파트너)에게 RAM을 BOM 키트에 포함해서 제공하지 않는다. 실제로 본 채널이 몇 달 전에 유출했던 RX 9070 GRE 16GB는, 소스들에 따르면 거의 확실하게 취소된 상태다.
XBOX. 마이크로소프트는 대비를 잘 못 했다. 2026년에 가격 인상 혹은 공급 축소가 일어날 가능성이 크다.
B 티어 (결국 망할 것 — 너무 오래 미루지 말고 사라!)
C 티어 (조금 진지하게, 곧 사두는 걸 고려해볼 것)
D 티어 (사두는 걸 고려해볼 만하지만, 급할 정도는 아님)
E 티어 (오히려 가격이 내려갈 수도 있는 것들)
??? 티어 — 스팀 머신(Steam Machine)
밸브는 항상 입을 무겁게 다문다. 가장 큰 미지수는, 그들이 ‘대망의 스팀 머신’을 발표하기 몇 달 전에 RAM을 미리 확보해 두었는지 여부다. 만약 이미 충분한 DDR5를 비축해 둔 상태라면, 스팀 머신은 무난히 출시될 것이고, 이후에는 가격이 내려가길 기다리는 사이 공급이 잠시 마를 수도 있다.
하지만, 만약 선제 대비를 못 했다면 — 높은 출시 가격, 극도로 제한적인 리스톡을 예상해야 한다. 심지어 제품이 아예 취소되거나, RAM을 포함하지 않는 변형 모델(“RAM은 직접 준비하세요” 에디션)을 내야 할 수도 있다!
이상이다! 필자가 보기에는, 마지막 이 부분이 이 글에서 가장 중요한 대목이었다고 생각한다 — 독자 여러분이 이번 사태로 크게 데이지 않도록 돕기 위한 시도 말이다. 음, 사실 이 글을 쓰게 된 또 다른 이유가 하나 더 있다. OpenAI에서 지금 무슨 일이 벌어지고 있는지, 다른 이들이 더 깊숙이 파고들기를 바라는 마음이다.
진지하게 묻고 싶다. OpenAI가 이 정도의 돈을 쏟아붓는 걸 정당화해 줄 만한, 신뢰할 수 있는 재무제표 감사 보고서가 단 하나라도 존재하는가… 진짜로? 심지어 여러 소스들로부터, OpenAI가 “생산 설비 자체도 싹쓸이하고 있다”는 말까지 들려왔다. 하지만 산더미 같은 구체적 증거와, 그게 정확히 무엇을 의미하는지에 대해 더 많은 소스들의 추가적인 설명이 없이, 이 뜨거운 감자를 함부로 손대다간 나 또한 크게 데일 수 있다고 생각한다… 그러니, 누군가 다른 사람이 이걸 제대로 파헤쳐 주기를 바랄 뿐이다…
출처: (생략)
